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最近花生市場正處于青黃不接的階段，我國去年大幅的減產(chǎn)所奠定的整體強(qiáng)勢氛圍在低庫存的現(xiàn)實(shí)下支撐價(jià)格。但最近我們關(guān)注到海外市場供應(yīng)新增的預(yù)期也正逐步凸顯。我國是全球花生產(chǎn)量最大的國家，但也在過去幾年拓展了海外進(jìn)口的渠道。

數(shù)據(jù)來源：油世界，CFC農(nóng)產(chǎn)品研究

(資料圖片)

最近在海外市場一方面收到阿根廷2022/2023年度花生減產(chǎn)30萬噸的向上抬升，但非洲超預(yù)期的出口量也極大程度緩解了全球貿(mào)易流偏緊的預(yù)期。

隨著2022/2023年度減產(chǎn)在中國，阿根廷，美國和印度均有發(fā)生，全球平衡表比較明顯的收緊趨勢，下圖主要引用油世界（德國）的數(shù)據(jù)源，2022/2023年度全球花生期末庫存下降至至少5年新低至177萬噸。在此驅(qū)動下，美國花生單噸均價(jià)同比上漲24%至1800元每噸以上，達(dá)到2012年以來最高水平。近期國際市場有進(jìn)一步開啟擔(dān)憂阿根廷減產(chǎn)后的國際貿(mào)易流收緊，美國花生價(jià)格進(jìn)一步上行至1970美元每噸（鹿特丹CIF）。

全球局面：阿根廷花生減產(chǎn)或難以逆轉(zhuǎn)全球貿(mào)易流趨寬松的局面

我們已經(jīng)能夠體認(rèn)到今年以來阿根廷的極端干旱天氣，干旱導(dǎo)致花生仁占花生毛果的比重僅僅65%，目前阿根廷花生已經(jīng)完成90%以上的收獲進(jìn)度，預(yù)計(jì)2022/2023年度去殼花生產(chǎn)量或?qū)纳弦荒甓鹊?7萬噸下降至63萬噸。

但超市場預(yù)期的是2021/2022年度的累庫過程實(shí)際支持了2023年1月至今的阿根廷出口總量：2023年1-5月阿根廷花生出口增長11%至30.7萬噸的紀(jì)錄水平，其中4-5月出口量11.1萬噸（去殼）。未來下半年或出線阿根廷對全球市場出口減量的威脅，但美國20余萬噸的增產(chǎn)，疊加中國和印度的增產(chǎn)，阿根廷對于市場影響有限。

數(shù)據(jù)來源：油世界，CFC農(nóng)產(chǎn)品研究

全球局面：蘇丹花生出口尚未顯著受累于國內(nèi)武裝沖突

2022年10月至23年3月全球花生出口猛增近20%至200萬噸(去殼)，主要反映了蘇丹對中國裝船較大（最近市場信息顯示我國港口中蘇丹花生庫存水平達(dá)到去年同期的三倍）。USDA預(yù)計(jì)蘇丹2022/2023年度對外出口花生達(dá)到36萬噸（去殼），較2021/2022年度略增。此外，今年以來巴西花生出口持續(xù)增加，目前預(yù)計(jì)2023日歷年總出口達(dá)創(chuàng)紀(jì)錄的33萬噸，高于4年前的20.2萬噸。

數(shù)據(jù)來源：USDA，CFC農(nóng)產(chǎn)品研究

整體上看，即使今年4-9月出口將下滑，整個(gè)2022/2023年度(去年10月-今年9月)出口預(yù)估有望實(shí)現(xiàn)344萬噸，作為對比2021/2022年度331萬噸和2020/2021年度360萬噸，這是一個(gè)相對偏高的水平。因此，即使在阿根廷遭遇極端天氣的減產(chǎn)下，全球花生的貿(mào)易流依舊偏寬松，我國花生定價(jià)也難以形成進(jìn)口偏緊帶來的利多驅(qū)動。

（文章來源：期貨日報(bào)網(wǎng)）

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