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作為ChatGPT概念的翻倍牛股，浪潮信息（000977.SZ）并沒有在2022年交出一份符合預(yù)期的成績單。

(資料圖片僅供參考)

4月11日晚間，浪潮信息披露的年度報(bào)告顯示，2022年，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入695.25億元，同比增加3.70%；歸母凈利潤20.80億元，同比微增3.88%；扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤17.38億元，同比下降3.28%。本次擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利1.5元（含稅）。

界面新聞注意到，相比此前多家券商給出的均值24.03億元的凈利預(yù)期，浪潮信息去年全年20.80億元的凈利顯然沒有達(dá)到理想的高度。其中，公司第四季度實(shí)現(xiàn)營收167.59億元，較前三季度有所下滑，單季度凈利5.34億元亦不及二、三季度。

值得一提的是，作為一家全球領(lǐng)先的數(shù)據(jù)中心IT基礎(chǔ)架構(gòu)產(chǎn)品、方案和服務(wù)提供商，浪潮信息的凈利潤率卻常年只有3%左右。

浪潮信息在年報(bào)中提及，由于本行業(yè)服務(wù)器生產(chǎn)商所使用的核心零部件的供應(yīng)商集中度較高，如果核心零部件廠商發(fā)生重大變化，將對公司經(jīng)營造成一定影響。

第四季度營收較前三季度有所回落。來源：年報(bào)“供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)”不容忽視

公開資料顯示，浪潮信息是全球領(lǐng)先的IT基礎(chǔ)設(shè)施產(chǎn)品、方案和服務(wù)提供商，擁有8個(gè)研發(fā)中心、10個(gè)生產(chǎn)基地、26個(gè)分支機(jī)構(gòu)，業(yè)務(wù)遍及120多個(gè)國家和地區(qū)。公司控股股東為浪潮集團(tuán)有限公司，持股比例36.26%，實(shí)控人山東省國資委持股比例為12.31%。

根據(jù)全球權(quán)威市場咨詢機(jī)構(gòu)IDC發(fā)布的《2022 H1中國加速計(jì)算服務(wù)器市場報(bào)告》，浪潮信息人工智能服務(wù)器產(chǎn)品市場占有率達(dá)到50.3%，同時(shí)保持31%的高速增長，主要得益于下游互聯(lián)網(wǎng)、公共服務(wù)、金融等行業(yè)客戶需求的持續(xù)增長。

具體分產(chǎn)品來看，“服務(wù)器及部件”依舊是浪潮信息的核心業(yè)務(wù)，2022年共實(shí)現(xiàn)收入689.48億元，較2021年增長7.16%，占公司營收的比重也由原來的95.97%進(jìn)一步提升至99.17%。

不過，去年浪潮信息“服務(wù)器及部件”的毛利率只有11.07%，相比2019年的11.77%已連續(xù)三年出現(xiàn)下滑。相對應(yīng)的，作為一家全球領(lǐng)先的服務(wù)器廠商，浪潮信息近年來的凈利潤率一直徘徊在3%左右。

“服務(wù)器及部件”的毛利率只有11.07%，相比2019年的11.77%已連續(xù)三年下滑。來源：choice浪潮信息近年來的凈利潤率一直徘徊在3%左右。來源：同花順

在此背景下，2022年，浪潮信息前五大客戶的銷售占比進(jìn)一步集中。公司前五名客戶合計(jì)銷售金額達(dá)223.75億元，較2021年的152.96億元增長了46.28%，占年度銷售總額比例也由22.81%提高至32.18%。

其中，公司第一大客戶銷售額超過百億，達(dá)到101.12億元，占年度銷售總額比例的14.54%。相比之下，2021年公司第一大客戶銷售額為37.39億元，占年度銷售總額的5.58%。

然而從供應(yīng)商方面來看，浪潮信息對第一大供應(yīng)商的采購比例進(jìn)一步降低。2022年，公司前五大供應(yīng)商合計(jì)采購金額259.57億元，較2021年的389.70億元減少33.39%，占年度采購總額的比例也由2021年的54.82%降至47.83%。其中，僅對第一大供應(yīng)商的采購額就由169.42億元降至76.92億元，降幅超過50%。

值得關(guān)注的是，在公司業(yè)務(wù)發(fā)展可能面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)中，浪潮信息首次在年報(bào)中提及“供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)”，稱“目前國內(nèi)服務(wù)器行業(yè)原材料以進(jìn)口為主，雖然目前供應(yīng)相對穩(wěn)定，但在目前國際貿(mào)易摩擦加劇、地緣政治越發(fā)復(fù)雜的背景下，我國服務(wù)器生產(chǎn)商將面臨核心零部件供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)“。

浪潮信息坦言，公司服務(wù)器產(chǎn)品的主要原材料包括 CPU、硬盤、內(nèi)存等，受行業(yè)長期所形成的供應(yīng)鏈生態(tài)環(huán)境影響，本行業(yè)服務(wù)器生產(chǎn)商所使用的核心零部件的供應(yīng)商集中度較高，如果核心零部件廠商發(fā)生重大變化，將對公司經(jīng)營造成一定影響。

據(jù)了解，浪潮信息目前是國內(nèi)最大的英偉達(dá)（NVIDIA）分銷商之一，所生產(chǎn)的AI服務(wù)器幾乎均牽手英偉達(dá)。由于其AI服務(wù)器產(chǎn)品對英偉達(dá)GPU高度依賴，若未來出現(xiàn)斷供等不確定因素將會帶來較大影響。

對此有投資者在互動(dòng)易平臺問道，“公司作為AI服務(wù)器龍頭，對英偉達(dá)GPU（依賴）非常高，是否擔(dān)心美國制裁，是否有準(zhǔn)備相關(guān)的國產(chǎn)‘備胎’？”浪潮信息對此回應(yīng)，公司目前生產(chǎn)經(jīng)營正常開展，相關(guān)部門也會實(shí)時(shí)跟進(jìn)相關(guān)事項(xiàng)的進(jìn)展并積極解決。

借ChatGPT概念股價(jià)翻倍

不過從二級市場來看，隨著年初ChatGPT火爆出圈，相關(guān)概念被市場熱炒，浪潮信息的股價(jià)自進(jìn)入2023年以來成功實(shí)現(xiàn)翻倍（2022年12月30日收盤價(jià)21.52元/股，3月2日觸及43.98元/股高點(diǎn)），截至4月11日收盤，報(bào)41.50元/股。

值得一提的是，浪潮信息在互動(dòng)易平臺多次高調(diào)回復(fù)投資者關(guān)于“ChatGPT”及“AIGC”等相關(guān)問題，宣稱公司目前在ChatGPT和AIGC相關(guān)方向上已有布局，產(chǎn)品迭代相關(guān)的專項(xiàng)研究也在有序推進(jìn)。

在應(yīng)用方面，浪潮信息稱“公司于2021年發(fā)布的‘源1.0’是面向中文的超大規(guī)模預(yù)訓(xùn)練自然語言模型，模型結(jié)構(gòu)與GPT-3類似，與GPT-3相比參數(shù)量增加40%，訓(xùn)練數(shù)據(jù)集提升10倍，達(dá)到了2457億參數(shù)，訓(xùn)練使用了5TB的高質(zhì)量中文數(shù)據(jù)”。

在AIGC所依賴的服務(wù)器領(lǐng)域，浪潮信息稱“公司市占率位居全球AI服務(wù)器市場第一，在中國市場份額已連續(xù)五年保持50%以上”“相關(guān)AI產(chǎn)品對于內(nèi)容生成的全流程的計(jì)算能力需求都可滿足，百度、騰訊是公司重要客戶”。

對此，2月15日，深交所曾向浪潮信息發(fā)出關(guān)注函，要求結(jié)合公司AIGC、人工智能服務(wù)器等業(yè)務(wù)相關(guān)的具體產(chǎn)品、應(yīng)用情況、實(shí)現(xiàn)的收入規(guī)模、行業(yè)競爭情況、技術(shù)研發(fā)進(jìn)展等，說明互動(dòng)易回復(fù)表述的具體依據(jù)，相關(guān)回復(fù)是否審慎、客觀，并充分提示相關(guān)業(yè)務(wù)技術(shù)研發(fā)、應(yīng)用實(shí)踐、行業(yè)競爭等風(fēng)險(xiǎn)。

在深交所的直問之下，浪潮信息承認(rèn)在“源1.0”大模型通用能力上，尤其在用戶意圖理解方面，與ChatGPT還存在差距，存在短期內(nèi)無法大規(guī)模落地行業(yè)應(yīng)用的風(fēng)險(xiǎn)，且相關(guān)應(yīng)用尚未產(chǎn)生實(shí)際收入。存在下游客戶需求及公司市場拓展不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。

在此次披露的年報(bào)中，浪潮信息只字未提ChatGPT，其在互動(dòng)易平臺上也“保持沉默”。

那么，究竟哪些機(jī)構(gòu)提前入局吃下了這波“紅利”？

從浪潮信息前十大股東來看，去年四季度新晉大家人壽保險(xiǎn)和工商銀行-華泰柏瑞滬深300基金兩家機(jī)構(gòu)，其持股數(shù)量分別為399.81萬股、353.83萬股。此外，中國銀行-易方達(dá)穩(wěn)健收益基金增持74.85萬股，共持有572.15萬股，位列第六大股東。

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