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隨著中國(guó)基建的日益完善、電商行業(yè)的迅速成長(zhǎng)，快遞行業(yè)也迎來了飛速發(fā)展，快遞行業(yè)的整體網(wǎng)絡(luò)也越來越強(qiáng)。在順豐速運(yùn)、京東物流、“四通一達(dá)”這些巨頭鼎立割據(jù)的情況下，一個(gè)讓人意想不到的快遞企業(yè)——極兔速遞異軍突起。

(資料圖片僅供參考)

6月16日，極兔速遞在港交所提交了上市申請(qǐng)，從2020年才進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)的極兔速遞，僅僅用了三年多的時(shí)間，在國(guó)內(nèi)的市場(chǎng)份額就已從2020年的2.5%上升至去年的10.9%。并在今年向港交所遞交上市申請(qǐng)材料，沖刺上市。

快遞企業(yè)的上市并不罕見，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，除了正在沖刺IPO的極兔速遞以外，目前已有中郵科技股份有限公司、日日順供應(yīng)鏈科技股份有限公司和浙江凱鴻物流股份有限公司等多家快遞物流企業(yè)正啟動(dòng)或已完成上市。

快遞行業(yè)專家趙小敏表示，快遞物流企業(yè)組團(tuán)上市并不會(huì)對(duì)整個(gè)行業(yè)帶來較大影響?！澳壳皝砜矗逻M(jìn)入資本市場(chǎng)的企業(yè)對(duì)于整個(gè)行業(yè)的影響還較為有限，后續(xù)整個(gè)行業(yè)將會(huì)聚焦于高質(zhì)量發(fā)展。”

低價(jià)策略敲開市場(chǎng)大門，營(yíng)業(yè)成本居高不下

提起極兔速遞，就不得不想到其手下的兩張王牌——“低價(jià)”和“收購”，極兔速遞就曾憑借“殺敵一千，自損八百”的低價(jià)戰(zhàn)略，在快遞江湖市場(chǎng)掀起一陣陣“血雨腥風(fēng)”；而在收購方面，極兔速遞也是成功拿下了百世快遞和豐網(wǎng)信息兩筆大單。

極兔速遞2015年創(chuàng)立于印度尼西亞，憑借多年的發(fā)展，極兔速遞目前已成為東南亞排名第一的快遞運(yùn)營(yíng)商，市場(chǎng)份額為22.5%，快遞網(wǎng)絡(luò)覆蓋印度尼西亞、越南、馬來西亞、菲律賓、泰國(guó)、中國(guó)等13個(gè)國(guó)家。

根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，按2022年包裹量計(jì)算，極兔速遞在中國(guó)的市場(chǎng)份額為10.9%，在中國(guó)的縣區(qū)地理覆蓋率超過98%。雖然僅僅占據(jù)一成市場(chǎng)份額，但由于國(guó)內(nèi)龐大的市場(chǎng)，極兔速遞在中國(guó)的營(yíng)收已反超東南亞地區(qū)成為其營(yíng)收的第一大來源。

據(jù)招股書顯示，2020年至2022年，極兔速遞的營(yíng)收分別為15.35億美元、48.52億美元和72.67億美元，復(fù)合年增長(zhǎng)率為117.6%。這些收入的背后是極兔速遞與電商平臺(tái)的深度合作。招股書中披露，其客戶包括Shopee、Lazada、Tokopedia、拼多多、淘寶、天貓、Shein、Noon、TikTok等。

但極兔速遞的利潤(rùn)卻與其營(yíng)收截然相反，2020年至2022年，極兔速遞的經(jīng)營(yíng)虧損分別為6.06億美元、16.47億美元、13.9億美元（折合人民幣在90億元以上），三年虧損了36億美元?！俺梢彩捄?，敗也蕭何”，極兔速遞的虧損與其手下的王牌“低價(jià)策略”有著不可分割的聯(lián)系。

在當(dāng)年圓通1.2元、申通1.35元、百世1.3元的時(shí)代，極兔速遞卻只需要0.8元，而這超過三成的價(jià)差，也的確成功敲開了市場(chǎng)大門，但由于“低價(jià)傾銷”，極兔速遞一度遭到義烏郵政管理局處罰，部分分撥中心因此被停業(yè)整治。

此外，同期極兔速遞的營(yíng)業(yè)成本也居高不下，據(jù)招股書顯示，2020年至2022年，極兔速遞的營(yíng)業(yè)成本分別為17.97億美元、53.97億美元、75.38億美元，均超過同期營(yíng)收的規(guī)模。

2020年至2022年，極兔速遞在國(guó)內(nèi)的平均單票成本分別為0.51美元、0.41美元、0.4美元，均高于其同期的平均單票收入0.23美元、0.26美元、0.34美元，這意味著極兔速遞在國(guó)內(nèi)“送一單，賠一單”。

對(duì)于營(yíng)業(yè)成本居高不下，極兔速遞在招股書中解釋稱，“主要是由于其不斷投資技術(shù)基建、規(guī)模和擴(kuò)張導(dǎo)致?！睒O兔速遞還在財(cái)報(bào)中強(qiáng)調(diào)，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，為繼續(xù)實(shí)現(xiàn)自身的收入潛力并實(shí)現(xiàn)盈利，公司計(jì)劃進(jìn)一步增加包裹量，保持靈活的定價(jià)策略，控制成本及收窄毛損及毛利率，及提升經(jīng)營(yíng)效率。

市場(chǎng)人士認(rèn)為，極兔速遞能走多遠(yuǎn)，取決于公司的融資能力、吃下的市場(chǎng)份額以及服務(wù)水平，極兔速遞的虧損打法雖然對(duì)擴(kuò)張市場(chǎng)有好處，但非?？简?yàn)現(xiàn)金流，如果極兔速遞能夠獲得足額資金，且服務(wù)能力跟上，則可以撐到盈虧平衡以至盈利。

極兔速遞左手百世、右手豐網(wǎng)，估值高達(dá)130億美元

極兔速遞給外界的形象就四個(gè)字“財(cái)大氣粗”。成立時(shí)間晚，沒有足夠多和密集的網(wǎng)點(diǎn)怎么辦，那就砸錢！

由于連年不斷的價(jià)格戰(zhàn)，“通達(dá)系”選擇壓低加盟商送快遞的費(fèi)用，借此時(shí)機(jī)，極兔速遞趁虛而入，通過策反加盟商，給予更高的派件費(fèi)用，讓“通達(dá)系”的加盟商為極兔速遞所用，雖然隨后“通達(dá)系”給加盟網(wǎng)點(diǎn)下了封殺令，強(qiáng)力抵制極兔速遞。

但還是組織不了極兔速遞進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)，面對(duì)封殺的極兔速遞并不慌，再次找準(zhǔn)時(shí)機(jī)開啟“砸錢”模式，創(chuàng)造了一個(gè)被圈里人稱之為不可思議的收購案例——2021年10月，極兔速遞砸69億吞下了運(yùn)營(yíng)十多年的老牌快遞企業(yè)百世匯通。

百世快遞曾位居市場(chǎng)一線梯隊(duì)，快遞網(wǎng)絡(luò)遍布全國(guó)，并且還是淘系的主要快遞服務(wù)商。行業(yè)內(nèi)人士透露，“百世的末端網(wǎng)點(diǎn)、高管、大客戶資源讓極兔速遞真正坐上了牌桌。”

雖然極兔速遞已連續(xù)三年經(jīng)營(yíng)虧損，凈利潤(rùn)也是直到去年才轉(zhuǎn)負(fù)為正，但其“砸錢”的氣勢(shì)依舊兇猛無比。除了以68億元收購了百世匯通國(guó)內(nèi)快遞業(yè)務(wù)以外，在2023年5月，極兔速遞再度斥資11.83億元100%收購順豐下屬控股子公司豐網(wǎng)。

雖然豐網(wǎng)處于虧損嚴(yán)重的狀態(tài)，但極兔速遞拿下了豐網(wǎng)覆蓋的全國(guó)27個(gè)省市，1671個(gè)加盟網(wǎng)點(diǎn)之后無疑會(huì)在快遞行業(yè)再進(jìn)一步。商證券研報(bào)指出，此次收購?fù)瓿珊?，可以進(jìn)一步夯實(shí)極兔速遞的國(guó)內(nèi)網(wǎng)絡(luò)，鞏固在電商快遞領(lǐng)域的優(yōu)勢(shì)，助力市場(chǎng)份額的競(jìng)爭(zhēng)。

如果說百世快遞的收購讓極兔速遞真正在中國(guó)站穩(wěn)了腳跟，而對(duì)豐網(wǎng)信息的收購意味著極兔速遞未來或能在中國(guó)市場(chǎng)占據(jù)更大的市場(chǎng)份額。此外，極兔速遞的發(fā)展也離不開其獨(dú)樹一幟的區(qū)域代理模式。

據(jù)招股書顯示，截至2022年底，極兔速遞已擁有104個(gè)區(qū)域代理及約9600個(gè)網(wǎng)絡(luò)合作伙伴，還擁有280個(gè)轉(zhuǎn)運(yùn)中心，超過8100輛干線運(yùn)輸車輛，其中包括4020輛自有干線運(yùn)輸車輛及3800條干線路線，以及超過2.1萬個(gè)攬件及派件網(wǎng)點(diǎn)。

值得一提的是，極兔速遞的融資能力也不低，在此次IPO之前極兔速遞就進(jìn)行了多輪融資，累計(jì)融資超過50億美元。投資方包括騰訊、博裕資本、ATM Capital、D1 Capital、紅杉中國(guó)、高瓴、GLP、順豐、淡馬錫、海納亞洲投資基金、招銀國(guó)際等知名機(jī)構(gòu)。

而在遞交招股書前的一個(gè)月，極兔速遞完成D輪融資，以7.64美元/股融資2億美元。如果以16.97億股總股本計(jì)算，極兔速遞這一輪估值高達(dá)130億美金。而極兔速遞此次能否上市，上市之后又能否盈利，還需要我們后續(xù)觀察。

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